化藥、中藥、生物藥等6大賽道，頭部藥企最新業(yè)績(jì)解析！
發(fā)布時(shí)間：
2025-05-26 10:51
2024年，醫藥行業(yè)在政策變革與市場(chǎng)波動(dòng)的雙重影響下，呈現出顯著(zhù)的分化格局。本文基于A(yíng)股醫藥行業(yè)480家上市公司財務(wù)數據，從化學(xué)制藥、中藥Ⅱ、生物制品、醫藥商業(yè)、醫療器械、醫療服務(wù)六大細分賽道切入，通過(guò)營(yíng)收規模、利潤水平、增長(cháng)率等核心指標，深度剖析各領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)現狀，揭示行業(yè)發(fā)展趨勢。
01、營(yíng)收、歸母凈利潤首現雙降
A股醫藥行業(yè)480家上市公司2024年合計實(shí)現營(yíng)收2.42萬(wàn)億元，同比下降1.0%；是近年來(lái)首次下降；實(shí)現歸母凈利潤1,404億元，同比大幅下降近12%；是近五年首次負增長(cháng)。
分行業(yè)來(lái)看：
化學(xué)制藥行業(yè)上市公司153家，營(yíng)收增長(cháng)4.13%，達到5300億元，歸屬母公司凈利潤339億元，同比大幅增長(cháng)54.88%，是增幅最大的行業(yè)；
生物制品行業(yè)上市公司53家，營(yíng)收1300億元，同比下滑超過(guò)20%，歸屬母公司凈利潤139億元，同比大幅下滑36.77%，是降幅最大的行業(yè)；
醫療服務(wù)行業(yè)上市公司50家，營(yíng)收接近1800億元，同比下降接近4%，歸屬母公司凈利潤154億元，同比大幅下滑33.88%，降幅僅次于生物制品；
醫療器械行業(yè)上市公司125家，營(yíng)收超過(guò)2300億元，同比微增1.62%，歸屬母公司凈利潤340億元，同比下滑14.33%；
醫療商業(yè)上市公司29家，營(yíng)收接近萬(wàn)億元，同比微增0.9%，歸屬母公司凈利潤154億元，同比下滑11.48%；
中藥行業(yè)上市公司70家，營(yíng)收超過(guò)3500億元，同比下滑近5%，歸屬母公司凈利潤279億元，同比大幅下滑20.99%。
?02?、化學(xué)制藥行業(yè)
行業(yè)整體營(yíng)收同比增幅雖有所分化，但多數企業(yè)保持正增長(cháng)，顯示出較強的市場(chǎng)適應能力和業(yè)務(wù)拓展能力；盈利能力和成長(cháng)性各異，部分企業(yè)通過(guò)創(chuàng )新驅動(dòng)實(shí)現了快速增長(cháng)。歸母凈利潤方面，盡管部分企業(yè)面臨凈利潤下滑的壓力，但恒瑞醫藥等龍頭企業(yè)依然實(shí)現了顯著(zhù)增長(cháng)，反映出行業(yè)內部盈利能力的差異。
其中，華東醫藥以419.1億元的營(yíng)收位居榜首，營(yíng)收同比增幅為3.16%，顯示出穩健的增長(cháng)態(tài)勢；歸母凈利潤35.1億元，同比增幅23.72%，盈利能力強勁。
恒瑞醫藥作為化學(xué)制藥行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，2024年營(yíng)收達到279.8億元，同比增長(cháng)22.63%，歸母凈利潤更是大幅增長(cháng)47.28%。恒瑞醫藥的成功得益于其強大的研發(fā)實(shí)力和豐富的產(chǎn)品線(xiàn)，不斷推出創(chuàng )新藥物滿(mǎn)足市場(chǎng)需求。同時(shí)，公司積極拓展國際市場(chǎng)，提升品牌影響力，進(jìn)一步鞏固了其市場(chǎng)地位。
百濟神州雖然營(yíng)收增幅最大，達到56.19%，但歸母凈利潤仍為負值，表明其尚處于虧損階段。
03?、生物制品行業(yè)
生物制品行業(yè)在2024年遭遇了一定的挑戰，營(yíng)業(yè)收入TOP10企業(yè)合計營(yíng)收規模有所波動(dòng)，部分企業(yè)營(yíng)收出現下滑。歸母凈利潤方面，行業(yè)整體表現不佳，多家企業(yè)凈利潤同比下降。這主要受到市場(chǎng)競爭加劇、產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險增加等因素的影響。
其中，智飛生物作為生物制品行業(yè)的龍頭企業(yè)，2024年營(yíng)收達到260.70億元，但同比下降50.74%，歸母凈利潤也大幅下降74.99%。這主要是由于公司部分疫苗產(chǎn)品銷(xiāo)售不及預期，以及研發(fā)投入增加所致。
盡管面臨短期困境，但智飛生物在疫苗研發(fā)和生產(chǎn)方面具有深厚積累，未來(lái)有望通過(guò)新產(chǎn)品上市和市場(chǎng)拓展實(shí)現業(yè)績(jì)反彈。位列2-3位的長(cháng)春高新、遼寧成大等企業(yè)營(yíng)收也出現不同程度下滑。
然而，也有市場(chǎng)規模相對較小的甘李藥業(yè)和特寶生物等企業(yè)表現出色，營(yíng)收和歸母凈利潤均實(shí)現增長(cháng)，特別是特寶生物歸母凈利潤同比增長(cháng)48.99%，顯示出較好的市場(chǎng)成長(cháng)性。
04?、醫療器械行業(yè)
醫療器械行業(yè)在2024年保持了穩定增長(cháng)，營(yíng)業(yè)收入TOP10企業(yè)合計營(yíng)收規模持續擴大。歸母凈利潤方面，行業(yè)整體表現良好，多數企業(yè)實(shí)現了盈利增長(cháng)。這主要得益于醫療器械行業(yè)需求的持續增長(cháng)以及企業(yè)技術(shù)創(chuàng )新能力的提升。
其中，邁瑞醫療作為醫療器械行業(yè)的龍頭企業(yè)，2024年營(yíng)收達到367.26億元，同比增長(cháng)5.14%，歸母凈利潤也保持穩定增長(cháng)。邁瑞醫療憑借其豐富的產(chǎn)品線(xiàn)、卓越的技術(shù)實(shí)力和完善的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )，在國內外市場(chǎng)上均取得了顯著(zhù)成績(jì)。公司不斷加大研發(fā)投入，推出了一系列具有自主知識產(chǎn)權的高端醫療器械產(chǎn)品，進(jìn)一步提升了其市場(chǎng)競爭力。
此外，英科醫療表現出色，營(yíng)收和歸母凈利潤均實(shí)現大幅增長(cháng)，特別是歸母凈利潤同比增長(cháng)282.63%，是凈利增幅最快的企業(yè)。
05?、中藥行業(yè)
中藥行業(yè)在2024年面臨一定的市場(chǎng)挑戰，營(yíng)業(yè)收入TOP10企業(yè)中有半數企業(yè)營(yíng)收出現下滑。
歸母凈利潤方面，行業(yè)內部差異顯著(zhù)，部分企業(yè)盈利狀況良好，而另一些則面臨較大壓力。這主要受到中藥材價(jià)格波動(dòng)、市場(chǎng)需求變化等因素的影響。
其中，白云山作為中藥II行業(yè)的龍頭企業(yè)，2024年營(yíng)收達到749.93億元，但同比下降0.69%，歸母凈利潤也出現較大幅度下降。白云山作為擁有多個(gè)知名中藥品牌的企業(yè)，在市場(chǎng)上具有較高的知名度和影響力。然而，面對中藥材價(jià)格上漲、市場(chǎng)競爭加劇等挑戰，公司需要進(jìn)一步加強成本控制和市場(chǎng)拓展能力。
云南白藥和華潤三九分別位列二、三位，營(yíng)收和歸母凈利潤均保持正增長(cháng)，尤其是云南白藥，歸母凈利潤增幅達到16.02%。同仁堂和太極集團等企業(yè)則出現營(yíng)收或歸母凈利潤下滑的情況。
06?、醫藥商業(yè)
醫藥商業(yè)行業(yè)頭部企業(yè)營(yíng)收規模龐大，市場(chǎng)集中度較高，但成長(cháng)性有所分化。部分企業(yè)通過(guò)優(yōu)化供應鏈管理、拓展銷(xiāo)售渠道等方式實(shí)現了穩定增長(cháng)，而部分企業(yè)則面臨市場(chǎng)競爭加劇和政策調整的挑戰。
上海醫藥以2752.51億元的營(yíng)收遙遙領(lǐng)先，營(yíng)收同比增長(cháng)5.75%，歸母凈利潤也實(shí)現了20.82%的增長(cháng)，顯示出強大的市場(chǎng)盈利能力。
九州通和重藥控股分別位列二、三位，營(yíng)收規模也相當可觀(guān)。然而，部分企業(yè)如國藥一致和中國醫藥則出現營(yíng)收或歸母凈利潤下滑的情況。
07?、醫療服務(wù)
醫療服務(wù)行業(yè)在2024年呈現出分化態(tài)勢，成長(cháng)性有所分化，部分企業(yè)通過(guò)提升服務(wù)質(zhì)量和拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域實(shí)現了穩定增長(cháng)，也有部分企業(yè)面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力。歸母凈利潤方面，行業(yè)內部差異顯著(zhù)，部分企業(yè)盈利狀況良好，另一些則面臨虧損壓力。這主要受到行業(yè)政策調整、市場(chǎng)競爭加劇等因素的影響。
藥明康德作為醫療服務(wù)行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，2024年營(yíng)收達到392.41億元，盡管同比下降2.73%，但歸母凈利潤僅微降1.63%。藥明康德憑借其全球領(lǐng)先的CRO（合同研究組織）和CDMO（合同開(kāi)發(fā)與生產(chǎn)組織）服務(wù)能力，在行業(yè)內保持了較強的競爭力。
位列2-3位的愛(ài)爾眼科和康龍化成等企業(yè)則保持穩健增長(cháng)，營(yíng)收和歸母凈利潤均實(shí)現正增長(cháng)，特別是愛(ài)爾眼科歸母凈利潤同比增長(cháng)5.87%，顯示出較強的市場(chǎng)競爭力。迪安診斷、美年健康等企業(yè)則出現營(yíng)收或歸母凈利潤下滑，主要受市場(chǎng)競爭加劇和業(yè)務(wù)結構調整影響。
2024年，在醫?？刭M、集采深化、創(chuàng )新藥內卷等多重因素交織下，醫藥行業(yè)在政策變革與市場(chǎng)波動(dòng)的雙重影響下，呈現出顯著(zhù)的分化格局?；瘜W(xué)制藥行業(yè)憑借龐大的市場(chǎng)規模與穩定的增速領(lǐng)跑各細分領(lǐng)域，利潤也有大幅回升，但中藥、生物制品行業(yè)和醫療服務(wù)行業(yè)遭遇營(yíng)收及歸母凈利潤“雙殺”的局面，行業(yè)面臨嚴峻挑戰。
展望未來(lái)，企業(yè)只有積極應對政策變革與市場(chǎng)波動(dòng)，加大研發(fā)投入與創(chuàng )新能力建設，優(yōu)化產(chǎn)品結構與市場(chǎng)布局，以實(shí)現可持續發(fā)展。（本文轉載自賽柏藍）
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